铅市场：累库预期上升 价格震荡 16540 元吨

　　冶炼企业除部分检修外基本正常生产，但铅蓄电池企业中秋多放假，节后累库预期上升，显性库存增加或抑制铅价上涨空间，短期建议高抛低吸，关注宏观情绪变动。LME 铅现货升水为-33.47 美元/吨。SMM1铅锭现货价较前一下降 50 元/吨至 16275 元/吨，多地现货升贴水有变化。铅精废价差上涨 25 元/吨至-50 元/吨，废电动车电池等价格下降。期货方面，9 月 19 日沪铅主力合约开于 16510 元/吨，收于 16540 元/吨，较前一涨 90 元/吨，全天成交 65631 手，持仓减少。夜盘开于 16610 元/吨，收于 16675 元/吨，涨 135 元/吨。铅市场下游采购增量不明显，以刚需逢低少量备采为主，成交氛围欠佳。供应方面，国内加工费低位，矿源紧张。原生铅部分地区冶炼厂情况不同，再生铅安徽地区开工率变动不大。消费方面，终端消费偏淡，企业生产积极性不高。库存方面，截至 9 月 19 日，SMM 铅锭库存总量较上周同期增加 0.88 万吨，LME 铅库存较上一减少 800 吨。策略为单边中性，套利中性，风险包括国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。