股指期货：震荡上行 量能1.9万亿 偏暖

　　股指期货方面，微盘指数局部强势。昨日央行开展买断式回购逆回购操作，向市场投放流动性，原因包括年末 MLF 到期、财政收支缺口及人民币贬值压力不大。在流动性宽裕驱动下，小盘股相对强势，上证综指收复 3300 点关口，短线呈弱修复态势，建议成长风格持有。股指期权方面，昨日标的市场小幅分化，中证 1000 指数上涨 1.79%，科创板 50ETF 下跌 0.88%，其余标的窄幅震荡。期权市场昨日成交额 57.96 亿元，较上周五下降 38.26%，预计本周流动性逐渐收窄。多数品种隐含波动率冲高，短期可考虑空波动率策略，市场整体中性偏暖，可构建 12 合约的牛市价差组合。国债期货涨跌不一，T 主力合约上午受股债跷跷板影响下跌，午后触底反弹全天收平，多空博弈激烈。现券市场，央行操作或使中长期流动性更充分，资金面均衡偏松，对中短端有支撑，长端受政策预期和股市压制，情绪偏弱，曲线走陡。短期债市长端利率或有压力，中长期货币政策或仍有发力空间，配置型机构可适当参与。风险因子包括股市增量资金萎缩、供给加速超预期、货币宽松不及预期、政策超预期。