玻璃：价格波动，01 合约难深跌：支撑

　　本周玻璃全国价格先跌后涨。截至 11 月 22 日，沙河交割品均价 1284.4 元/吨，周环比-47.0 元/吨，最低可交割品价格 1260 元/吨，周环-35 元/吨。 期货方面，截至 11 月 22 日，01 合约收盘 1240 元/吨，周环比-18，-1.43%；05 合约收盘 1381 元/吨，周环比-24，-1.71%；09 合约收盘 1442 元/吨，周环比-27，-1.84%。本周玻璃基差环比走弱。 本周玻璃供应趋稳，需求端下游赶工期需求有刚需支撑，低供应、低估值加上主产销地偏低库存，基本面稳强。 从长周期地产新开工看，地产带来的玻璃需求大势不乐观，但房地产止跌企稳的大政策方向给地产估值带来远期预期支撑。本周玻璃基差走弱，不利好期现出货，周中上游产销回暖推动期现价格走高。 后市推演，玻璃刚需水平随入冬下行，中游库存偏高补库空间有限，玻璃趋势上行或需宏观或供应出清推动，仍可能进入中下游压缩库存博弈冬储价格阶段。但冬储价格博弈加稳强基本面，01 合约难深跌。 推荐策略为震荡低多看待，关注 1200 附近支撑。风险点包括北方入冬后深加工开工回落、地产消费降温、中下游压缩库存施压上游博弈冬储价格。截至 22 日，玻璃仓单 0 手。