沥青冬储：低于预期，价格波动 3000-3400 元

　　今年沥青冬储释放量未达市场预期。截至目前，仅山东一家炼厂以 3270 元/吨的价格放出 20 万吨冬储沥青，货量远低于去年同期。冬储需求低于往年，主因是冬储沥青价格高于预期，且去年参与冬储的贸易商大多未盈利，打击了市场积极性。后期炼厂若增加货量，冬储价格仍会对沥青期货远月合约产生重要影响。目前沥青冬储未大面积展开，炼厂生产利润低，原料进口量下滑、成本增加，自身冬储放量规模受限。今年炼厂生产成本高，难以大幅让利，冬储降价和基差优惠难实现。同时，北方需求受气温影响或持续下降，南方需求受资金影响亦难大幅提升。预计 2024—2025 年沥青冬储受供应、成本、库存影响，体量有限，今年沥青冬储价格或在 3000~3400 元/吨区间波动。