公募重仓指数：超额收益背后的逻辑

　　公募重仓指数出现超额收益，隐含两类逻辑。其一，这意味着以公募为代表的机构资金开始出现流动性改善，增量资金入场将强化趋势；其二，公募重仓指数为传统意义上的高ROE股票池，若其超额收益出现反转，则表明资金更倾向布局高景气度赛道，通常意味着修复。 部分资金出现反复，股指期货沉淀资金回落。9月24日、25日、26日，四大股指期货总持仓分别变化13.28万手、-2.75万手、6.1万手，新增沉淀资金体量在千亿量级。11月之后股指期货呈现降仓趋势，显示资金有止盈行为。