焦炭焦煤：期货震荡，需求库存各有态势

　　12 月 03 日，焦炭主力合约报收于 1858.5 元/吨，日内跌幅 0.83%。截至收盘，主力合约持仓量 26947 手，较前一仓差 +128 手，当日成交量 12879 手。日照港准一级平仓价最新报价 1790 元/吨，周环比持平。本周，全样本焦化厂焦炭日均产量 113.5 万吨，周环比小幅增加 0.1 万吨，较去年同期基本持平。全国 247 家钢厂盈利率 51.95%，环比下降 2.6 个百分点，仍有超半数钢厂盈利，11 月 29 日最新一期日均铁水产量 233.87 万吨，周环比小幅下降 1.93 万吨。钢厂采取低库存策略，四季度利润改善后，焦炭库存逐渐回升，目前钢厂焦炭总库存 603.8 万吨，可用天数 11.75 天。淡季临近，焦炭基本面向上驱动不足，期货低位震荡运行，12 月货币政策有加码空间，重大会议在即，宏观支撑仍存，预计 J2501 合约近期在 9、10 月波动区间内震荡整理。 12 月 03 日，焦煤主力合约报收 1227 点，日内下跌 0.89%。截至收盘，主力合约持仓量 192838 手，较前一仓差 -2608 手，当日成交量 88077 手。甘其毛都口岸蒙煤最新报价 1330.0 元/吨，周环比下跌 1.5%。本周，全国 523 家炼焦煤矿山精煤日均产量 79.6 万吨，周环比持平，较去年同期偏高 14.6 万吨。11 月 18 日~24 日，288 口岸蒙煤周通关车数达 7053 车，环比小幅下降 253 车。本周焦企吨焦盈利小幅改善至 26 元/吨，截至 11 月 29 日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量 113.5 万吨，周环比小幅增加 0.1 万吨。焦煤供强需弱，基本面整体偏空。受此影响，10 月以来焦煤期货偏弱震荡，12 月政策端预期仍存，短期内进一步下跌阻力较大，预计 JM2501 暂维持低位震荡，关注政策端有无超预期利好。