氧化铝：期市飘红 涨幅 2.42% 库存去库

　　截至发稿，氧化铝期货主力合约报 5492.0 元，涨幅 2.42%。力拓预计 2025 年铝土矿产量 5700 万至 5900 万吨，氧化铝产量 740 万至 780 万吨，铝产量 325 万至 345 万吨。12 月 4 日，海外成交氧化铝 3 万吨，成交价格$810/mtFOBWesternAustralia 西澳，1 月下半月船期。矿端供给偏紧限制氧化铝整体产能，海外氧化铝价高企致进口窗口关闭，国内供给量预计受控。机构观点称，供应增量缓慢，交割品牌保电解铝工厂供应，流向交割库氧化铝数量有限，短期无大量新增仓单预期，支撑期价。几内亚铝土矿发运量高位，氧化铝厂内原料库存走升，港口库存或累库或出口，国内库存持续去库但速率放缓，下游电解铝冶炼部分减停但整体稳定，年内氧化铝基本面供应紧张、需求刚性格局不变，现货价格或保持高位，远月氧化铝基差或收敛，建议操作下探时逢低做多远月合约。国投安信期货表示，氧化铝短期内无新投产能，运行产能趋稳，出口维持高位，行业库存延续去库，采暖期有扰动，下游补库意愿强，现货紧张难改，山西现货有升水成交，基差拉大，近月合约有跟涨空间，电解铝亏损规模扩大或进一步减产，近期区间内逢低短多为主。