锡：库存变化与价格走势 235000-255000 元吨

　　伦敦金属交易所：锡库存 4740 吨，持平；锡注册仓单 4465 吨；注销仓单 275 吨，增加 130 吨。上期所锡期货仓单 5518 吨，环比上个减少 16 吨。近期下游积极逢低采购补库，国内锡库存下降明显。锡焊料企业订单量少，镀锡板出口订单增加，国内有新增产能投放预期，利好精锡需求改善。下游采购积极性仍缺，少量零星采购，贸易商出货量有限，盘面震荡下行现货升水上升，市场供需矛盾不突出。矿端偏紧，冶炼端平稳，进口量增加，印尼出口有增量。消费端缺动力，但低价补库存在，显性库存已至年内低位。短期多空制衡，锡价维持震荡走势。预计锡价将维持震荡，国内参考运行区间：23 元/吨。LME-3M 参考运行区间：28000-30500 美元/吨。