智利铜出口下降：铜价本周或震荡下行

　　智利 11 月铜出口量为 162794 吨，对中国出口铜 46836 吨，较上月均下降。铜长单谈判进展不乐观，加工费价格或低于预期。上周 SMM 国内主要大中型铜杆企业开工率为 81.94%，环比下滑 2.31 个百分点，但高于预期值 2.65 个百分点。 上周铜价企稳回升，新增订单疲软，有企业如期检修致精铜杆周度开工率下滑。提货表现有增长，因价格上涨下游加快前期低价订单提货。部分厂家年度有冲量需求，料下周消费量增加。国内铜社会库存及保税区库存均下降。 宏观方面，美国 11 月非农就业人数增加 22.7 万人，略超预期，失业率升至 4.2%。11 月中国制造业采购经理指数为 50.3%，比上月升 0.2 个百分点。财政部部长称要加快债券发行使用。 上周铜价震荡走强，周五沪铜主力收于 74730 元/吨，涨约 1.22%，受地缘局势紧张、美联储降息预期上升影响。 美国 11 月ISM 制造业 PMMI 指数 48.4，新订单指数扩张。11 月非农大幅反弹强于预期，失业率走高。 上周铜精矿现货市场冷清，Mysteel 标准干净铜精矿 TC 周指数下跌，现货价上涨。国内电解铜社会库存大幅减少，上海、广东市场下降，仅江苏市场小幅增加。上海、广东两地保税区铜现货库存累计下降。预计本周铜价震荡运行，价格重心可能下移，关注宏观政策影响。