焦炭：期价反弹 后市待现货配合 5.6%

　　周一，焦炭期价反弹，截至夜盘主力 01 合约收盘 1905.5，涨幅 5.6%。现货端，日照港准一级冶金焦出库价 1680，环比不变。基差-2.1，环比增加 10。焦炭主要跟随成材端变化，基本面稳定。下游钢厂进入冬储时间，目前钢厂焦炭库存约 11 - 12 天，与往年持平。上周铁水日均产量 233.61 万吨，环比减少 1.26 万吨，下滑趋势明显，下游大规模冬储意愿不强。第四轮提降落地，焦企利润尚可。期价受宏观刺激大幅反弹，后市观察现货端是否配合提振。产地供给高位运行，煤价弱稳，大集团价格继续下调，市场悲观氛围浓，业者谨慎采购，贸易户观望。港口价格松动，交投不活跃，成交以少量补空单为主，下游需求疲软。进口价格下调，终端招标多为远月，看空后市，买卖双方报还盘有差距，流标现象增加。后半周，我国大部自北向南将降温，日耗季节性增长，仍需关注后期冷空气强度。非电需求好转，煤化工开工上涨，建材开工低位。主要省市电厂库存高位平稳有去库趋势，沿海地区库存接近去年同期水平，内陆地区库存大幅高于同比。铁路运量较好，发运积极，到港量中位；下游长协拉运平稳，北港调出高于调入，库存持续去化，仍处同比高位水平。后续冷空气强度下调，日耗增长幅度对需求拉动有限。中下旬到 1 月，中东部偏冷预期增加，煤价支撑将转强，仍需关注今冬冷空气变化。