沪铜：库存与行情波动，策略应对：期权

　　金属类期权主要包括有色金属板块，如铜、铝、锌、碳酸锂、工业硅；贵金属板块，如黄金、白银；黑色金属板块，如螺纹钢、铁矿石、锰硅、硅铁、玻璃。沪铜期权方面，上周三大交易所库存环比减少 1.1 万吨，上期所库存减少 1.1 至 9.8 万吨，LME 库存减少 0.1 至 27.0 万吨，COMEX 库存增加 0.2 至 8.4 万吨，上海保税区库存减少 1.1 万吨。沪铜 10 月中旬以来维持三周箱体区间盘整震荡，11 月中旬大幅下跌跌破震荡区间下限，而后低位区间震荡，上周逐渐反弹回暖上升，整体呈上方有前期高点压力短期回升态势。沪铜期权隐含波动率小幅波动快速拉升急速下降后持续下降，当前处于历史较低水平。策略上，可构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情急速大涨或大跌，突破损益平衡点则平仓离场。如：S_CU2501P74000,S_CU2501P75000 和 S_CU2501C78000,S_CU2501C77000。还可用现货套保领口策略，即持有现货多头+买入虚值看跌期权+卖出虚值看涨期权。