美豆及粕类：市场波动，供应宽松压力仍存

　　美豆盘面持续震荡运行，巴西产区播种完成，市场焦点转向其天气状况。整体上，巴西产区天气良好，南部降雨量较大，中西部偏干燥，但土壤墒情利于作物生长，近期气象模型显示天气好转。阿根廷近期降雨不多，但累积降雨量处于同期偏高水平，当前处于播种期，土壤墒情良好，预计影响有限。基本面方面，美国市场矛盾有限，供应方面未形成明显压力，出口装运良好，USDA月度供需报告发布在即，市场预估美豆结转库存下降，巴西和阿根廷产量可能增加。南美市场近端偏紧，新作有压力，销售积极但进度偏慢，巴西国内大豆产量前景良好，卖压显现，在需求未明显好转下，后续或有明显压力。当前豆类下跌源于供应偏宽松，美豆现货表现较好，市场反应有限，巴西市场压力体现后，盘面或有较大压力。国内豆粕盘面继续反弹，前期空单有止盈离场表现，交易逻辑开始切换。豆粕现货市场成交改善，本周开机率或提高，需关注实际需求兑现情况。中期基本面看，油厂库存压力大概率维持高位，大豆到港量高，供应端影响大，豆粕累库压力大。数据显示，截止12月6日当周，油厂大豆压榨量166.06万吨，开机率为47%，较预估低13.12万吨。大豆库存547.03万吨，较上周增加49.68万吨，增幅9.99%，同比增加5.74万吨，增幅1.06%。豆粕库存68.05万吨，较上周减少15.40万吨，减幅18.45%，同比减少13.93万吨，减幅16.99%。本周油厂开机率恢复，下游提货无明显增加，预计供应偏宽松。菜粕单边反弹，盘面月间价差回落。消息影响减弱后，交易重点围绕总体供需偏宽松运行。近期菜粕现货基差偏弱，菜籽菜粕市场供需偏宽松。数据显示，截止12月6日当周，油厂菜籽压榨量11.9万吨，沿海地区主要油厂菜籽库存75.3万吨，环比上周增加19.5万吨；菜粕库存7万吨，环比上周减少1.4万吨。政策面缓解，总体供需偏宽松，预计菜粕偏弱运行。交易策略：单边盘面阶段性反弹，大方向偏空；套利M59反套；期权方向向下的海鸥期权