电铜：需求与库存变化，过剩格局待破

　　中长期需求虽受益于新能源转型驱动，但因产能过剩及政策指引变化，增量预期受较大抑制。冶炼大幅扩张致铜矿不足，且加剧电铜过剩，只有制造业和新能源需求走强，才能扭转电铜过剩格局。 截至本周，全球显性库存继续下降，LME 库存高位稳定，COMEX 库存高位稳定。