PVC 烧碱：供应需求变化，价格走势各异

　　PVC 方面，受上游部分装置检修及降负荷影响，供应压力环比稍减，社会库存小幅下降。截至 12 月 13 日，PVC 整体开工负荷 78.9%，环比 -1.4%，其中电石法开工负荷 80.1%，环比 +0.4%，乙烯法开工负荷 75.8%，环比 -6%。停车及检修造成损失量 12.1 万吨，较上周 +1.2 万吨，社会总库存 43.7 万吨，较上周 -0.4 万吨。目前上游装置检修少，冬季需维持开工率，供应压力难降。下游淡季需求弱，但价格下行致原料采购意愿回升，电石偏紧支撑成本端，预计价格低位震荡为主。 烧碱方面，现货支撑在下游氧化铝需求，高基差格局延续。截至 12 月 13 日，烧碱开工率 84.3%，产量 83.9 万吨，山东氯碱综合利润 1185 元/吨，西北氯碱综合利润 1517 元/吨，上游库存 31 万吨。因生产利润存、冬季开工率回升，供应宽松，氧化铝价格松动致基差有走弱预期，需求转弱、利润压缩，预计下周价格偏弱运行。 PVC 面临下游出口回落、上游检修计划少、需求恢复力弱等风险。烧碱存在库存下降幅度小、需求恢复慢、利润好转致检修减少等风险。