螺纹钢等：钢市承压，铁矿锰硅硅铁震荡

　　周五夜盘钢价小幅反弹，周末唐山钢坯累降 10 元/吨。淡季螺纹需求逐步走弱，环比面临下行压力，去库明显放缓，库存整体低位。热卷供需均回落，库存小幅下降，下游承接能力不足，高炉逐步减产，铁水产量继续下滑。从下游主要行业看，制造业相对景气，基建企稳，地产弱势分化，投资端大幅下滑，销售改善持续性待观察。市场心态悲观，成本重心下移，钢价短期承压，节奏有反复，关注宏观情绪变化。铁矿石上周盘面走弱。供应端，海外发运年底冲量不及预期，国内港口库存去化，压港船只数量下滑，供应压力阶段缓解。需求端，钢材表需走弱，铁水有减产压力，钢厂微利，进一步减产空间有限。钢厂进口矿库存累增，部分节前备库，冬储补库空间不大。宏观层面，海外扰动存，国内政策空窗期，市场情绪谨慎。铁矿阶段供需双弱，预计短期盘面走势以震荡为主。上周五价格震荡下行。铁水产量降幅超预期，硅锰周产量上行，市场库存累增。锰矿库存大幅下降，现货矿价格抬升。锰矿本周库存累增，有让利空间，关注海外远期报价。年末关注主产区电费，某大厂点火冶炼炉，硅锰成本或松动，周度日均产量下降，建议做空，2505 合约下方支撑暂看 6000 一线。上周五价格震荡下行。周度供应水平下降，铁水产量持续下行；金属镁需求较好，11 月产量 7.9 万吨以上，环比略降；硅铁出口量下降，11 月出口量 2.79 万吨，环比降 30%以上。需求边际走弱，供应亦降，供需两弱格局下，硅铁利润难保持兰炭补跌红利，建议反弹做空。