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纸浆：2024-25 行情与价差变化分析
时间：2024-12-31 14:47 阅读：
2024 年纸浆行情上半年强势，下半年弱势震荡，阔叶浆大投产影响阔针价差和 SP 单边价格，且阔针价差与 SP 单边价格趋同。 2027 年以前上游木浆产业无大投产，供应端压力不大，2024 年末价格偏弱，但近端基本面不弱，2025 年上半年浆价有望偏强运行。 2025 年下半年，海外消费驱动减弱，若国内慢复苏不及预期，浆价将承压下行。 报告测算 2025 年阔针价差运行上下限，阔叶浆走强概率最大在 4、5 月，此后价差区间整体下移，下游部分纸种产量情况影响阔针价差。 阔针价差先强后弱的判断与 SP 单边判断相呼应。