郑州白糖：价格反弹，全球增产周期 做空

　　周一，郑州白糖期货价格小幅反弹，郑糖 5 月合约收盘价为 5969 元/吨，较前一上涨 25 元/吨，涨幅 0.42%。广西制糖集团主流报价 6000 - 6360 元/吨，持平；云南制糖集团新糖报价 5970 - 6010 元/吨，下调 10 - 20 元/吨；加工糖厂主流报价区间 6290 - 6900 元/吨，个别下调 10 元/吨。春节备货临近尾声，下游终端采购以随采随购为主，现货整体成交一般，广西现货 - 郑糖主力合约基差 31 元/吨。 外盘方面，周一原糖期货价格下跌，原糖 3 月合约收盘价报 19.12 美分/磅，较之前一个下跌 0.24 美分/磅，跌幅 1.24%。Unica 数据显示，巴西中南部地区 12 月上半月甘蔗压榨量为 883 万吨，较上年同期下降 54.3%；糖产量为 34.8 万吨，较上年同期减少 63.07%。乙醇产量为 7.65 亿升。12 月上半月，糖厂将 35.67%的甘蔗用于制糖。2024/25 榨季截至 12 月 25 日，泰国累计甘蔗入榨量为 1461 万吨，较去年同期增加 379 万吨，增幅 35.05%；产糖量为 128 万吨，较去年同期增加 40.88 万吨，增幅 46.81%。 12 月 10 日海关便涵兑现了 11 月中旬市场传出的糖浆和预拌粉进口限制预期，但未来可能审查后制定新规范重新进口，只是执行会增加成本。此前受政策影响短线郑糖价格偏强运行，但随着原糖价格破位下跌，郑糖短线跟随下跌，中长期全球糖市仍处于增产周期，维持逢高做空思路。 全国鸡蛋价格大局稳，个别窄幅涨跌，主产区均价持平于 4.45 元/斤，黑山 4 元/斤，馆陶落 0.04 元至 4.2 元/斤，供应量稳定，贸易商对后市信心不足，采购量维持正常需求，预计今日蛋价多地偏稳，部分窄幅涨跌。 现货在节前表现不及预期，挺价情绪松动，远月在贴水格局下破位，符合蛋价季节性走势，在供应看增以及成本弱势背景下，宜维持偏空思路。