纸浆：库存去化，价格短期震荡 进口

　　海关数据表明，2024 年 11 月漂白针叶浆进口数量 65.9 万吨，环比增 1%，同比降 14%。全年累计进口量 759 万吨，累计同比减 9.0%。 截至 2024 年 12 月 26 日，中国纸浆主流港口样本库存量 185.7 万吨，较上期降 6.1 万吨，环比降 3.2%，库存量本周期去库，此前港口库存连续三周累库。 针叶浆国内现货价格持平、期货走弱、基差走强。供应端 11 月纸浆进口增加、针叶浆进口量增加。需求端纸厂利润环比降低，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工涨跌互现。 智利 Arauco 公司公布 2025 年 1 月木浆外盘：针叶浆银星 795 美元/吨，涨 10 美元/吨；阔叶浆明星 570 美元/吨，涨 20 美元/吨；本色浆金星 670 美元/吨，持平。 目前港口库存处于同期偏高水平，外盘价格维持高位，纸浆下游整体需求偏弱，预计短期震荡。SP2503 合约日内走强，建议下方关注 5750 附近支撑，上方 6000 附近压力，注意风险控制。