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尿素：2025 年供需及估值展望，要点多
时间：2025-01-01 18:48 阅读：
2025 年国内尿素新增投产装置压力较 2024 年更大。新增投产装置总规模扩张，投产压力增大，2024 年下半年投产装置 25 上半年正常运营，日均产量攀升。煤价长期下行，煤头装置开工率持续提升，供应端面临压力。需求方面，2025 年需求端有增量但增速或放缓。农业需求稳步增长，工业需求边际改善，复合肥有补库需求，出口重点关注法检政策。估值方面，煤炭成本下移，尿素企业利润回归正常，预计尿素将回归合理估值区间。单边方面，春节前后 05 合约略有承压，二三季度单边逢低做多为主，下半年关注出口法检政策。套利方面，5-9 逢低做扩。期权可卖看跌，重点关注宏观、煤价走势。