铁矿：1 月弱势震荡，720-800 区间波动

　　产业方面，预计 1 月基本面矛盾不大。需求端，近期钢厂盈利率下降，铁水产量自 12 月以来有所下滑。当前钢厂已进入冬季补库季，近 5 年数据显示，春节前钢厂补库一般持续 6 - 9 周，目前仅补库 4 周，所以 12 月至明年 1 月钢厂仍有补库空间，但钢厂盈利能力低，补库力度或削弱，且节前各地钢厂陆续有高炉冬休，铁水产量预计仍有下行空间，铁矿上方压力仍存。供给端，近期远端、近端环比均有回落，且一季度通常是海外发运淡季，明年新增矿山多集中于下半年释放，故供给端或有一定支撑。综合来看，前期政策利好逐步消化，23 - 24 日会议对盘面提振有限，且节前预计暂无更多利好释放，市场情绪一般，1 月铁矿交易逻辑以“弱现实+弱预期”为主，2505 合约 720 - 800 区间震荡对待。