CBOT大豆粕类：行情波动与供需变化

　　CBOT 大豆指数上涨 0.68%至 1004.5 美分/蒲，豆粕指数上涨 0.42%至 309.4 美金/短吨。Deral 称，帕拉纳州 2024/25 年度的大豆收割工作尚未开始，因种植在 12 月初结束。生长状况被评为优良的大豆从 92%降至 90%，一般从 7%增至 9%，较差持平于 1%，受高温和降雨稀少影响。欧盟委员会表示，截至 1 月 5 日，欧盟 2024/25 年度油菜籽进口量为 307 万吨，而去年为 299 万吨，豆粕进口量为 1022 万吨，而去年为 763 万吨。USDA 月度供需报告前瞻：分析师平均预计，美国 2024/25 年度大豆期末库存为 4.57 亿蒲式耳，预估区间介于 3.9 - 4.95 亿蒲式耳，USDA12 月预估为 4.7 亿蒲式耳。我的农产品：截止 1 月 3 日当周，油厂大豆实际压榨量为 172.79 万吨，开机率为 48.57%。大豆库存 594.45 万吨，较上周增加 4.45 万吨，增幅 0.75%，同比去年减少 44.24 万吨，减幅 6.93%；豆粕库存 68.36 万吨，较上周减少 1.96 万吨，减幅 2.79%，同比去年减少 28.89 万吨，减幅 29.71%。气象模型显示巴西南部在 7 天后降雨有所改善，阿根廷整体仍以偏干燥为主，受此影响，盘面整体呈现较大幅度回落。国内油厂开机率继续偏低，但基差仍偏弱运行，不过由于近期大豆压榨利润回落较多，同时后续大豆到港继续减少，预计豆粕现货方面可能继续好转。国内菜粕盘面出现回落主要因加拿大总理辞任，同时菜籽整体供应量较大所致。当前国内菜粕需求继续良好，菜粕市场主要影响在于后续供应不确定影响较多，因此整体以波动运行为主。交易策略：1.单边：继续以偏空思路对待；2.套利：M59 反套；3.期权：方向向下的海鸥期权。