PVC：周线连阴成本下移

　　周内成本支撑转弱，PVC 周线 阴线，重心下移。 新浦化学、山东恒通、陕西金泰等装置开工提升，产能利用率升至 81%。内需进入季节性淡季，出口方面，BIS 认证延期，后市出口仍有增量预期。 库存端，厂内库存周环比-1.1 万吨，社会库存周环比-1.7 万吨。估值端，加权成本为 5469 元/吨，连续 4 周下滑；山东氯碱综合毛利为 659 元/吨，环比上涨，同比中性偏高，周四盘中烧碱一度跌超 3%，使得 PVC 减仓弱反弹。 目前 PVC 基本面处于弱现实弱预期格局。虽近期上中游库存去库力度略超预期，但社会库存同比高位，随着假期临近，后市存累库预期。成本方面，电石供给高位，下周重心存继续下移预期。烧碱近期强势使氯碱利润继续修复，PVC 企业尚难因亏损大面积降负。中长期宽松格局难改，预计下周盘面继续偏弱震荡。策略上前期空单可继续持有，关注烧碱阶段性下跌或宏观情绪好转带来的反弹布空机会。V2505 关注区间。 风险提示：1）上行风险：宏观利好政策超预期、装置重启不及预期；2）下行风险：出口转弱、电石成本继续下移。