PE 与 PP：供应增量库存变动，利润亏损

　　检修装置陆续开车，供应回归，裕龙石化、内蒙宝丰等新装置持续放量，现货产量渐增，生产企业库存积累，社会库存下跌放缓，PE基差走弱拐点出现。 临近年底，下游工厂备货意愿弱，以刚需采购为主，供需边际偏弱。 石化库存 56 万吨，较上一周去库 3.5 万吨。LL 华东基差+840 元/吨，PP 华东基差+70 元/吨。 受伊朗能源紧张、美国寒潮影响，原油与丙烷价格走高，PDH 制 PP 利润小幅亏损，成本端有支撑，关注 PDH 装置亏损性减产检修。LL 进口窗口打开，PP 进口窗口关闭。终端工厂春节前有备货预期，假期后生产企业预计将累库，春节前后现货价格预计走低。 策略为中性，风险在于原油价格大幅波动，需求恢复不及预期。