动力煤：2月煤价或整体承压偏弱运行

　　统计数据显示，截至2月10日，山东Q5000大卡非电动力煤到厂均价在700-720元/吨，较春节前价格下降12.5元/吨，降幅2.08%；较去年同期价格下降15.73%。

　　统计数据显示，截至2月7日，榆林地区煤矿开工率为31.07%，较1月31日提升1.94个百分点，鄂尔多斯地区煤矿开工率为71.48%，较1月31日提升2.22个百分点。但当前开工率水平较节前正常水平仍存在明显差距，预计正月十五之后，随着民营煤矿复工进度继续推进，主流产区煤矿开工率有望进一步提升。

　　统计数据显示，截至2月10日，澳洲Q5500大卡动力煤较国内同热值煤炭价格优势为40元/吨，较春节前价格优势累计扩大18元/吨，2025年1月份中国海运煤到货量为2882万吨，仍处于相对高位水平。

　　统计数据显示，截至2月6日，山东部分区域主力电厂库存天数虽较节前有所下滑，但整体仍处于25天以上高位水平，对市场煤采购需求有限。非电行业方面，水泥、钢铁等高耗能行业开工率整体不高，尤其水泥行业，受春节假期影响叠加错峰生产，开工水平基本处于年度最低水平，截至2月6日，水泥行业开工率仅为1.08%，行业耗煤需求增长受限；而煤制甲醇等煤化工行业，受行业盈利水平较差影响，行业生产积极性不佳，进而影响行业用煤需求释放，据卓创资讯统计数据显示，截至2月8日，煤制甲醇装置税后毛利为9.73元/吨，较节前降77.33%。整体来看，需求端对市场支撑偏弱。

　　综上所述，春节假期归来后，国内动力煤价格整体呈现承压下行趋势；而进入2月中下旬后，国内动力煤市场供需两端均将有望继续改善，但供需格局或仍略偏宽松，煤价或继续承压下调为主，预计2月中下旬山东动力煤市场Q5000大卡动力煤到厂价格波动区间为680-710元/吨。