螺纹热卷等：成材价格短期震荡，需求待察

　　昨日成材价格震荡走高，螺纹方面，春节假期结束后电炉开工逐步回升，预计螺纹产量将持续增加，螺纹总库存累库幅度不大，后续关注库存拐点情况。需求方面，正月十五后工地将复工，当前终端需求在恢复中，需关注终端需求峰值情况，终端复工进度和螺纹产量回升力度决定价格方向。热卷方面，产量环比回升且处于高位，供应压力大，需求环比恢复，库存维持偏高水平，预计春节后峰值压力大，短期成材价格震荡，关注供应和需求恢复进度。昨日连铁震荡偏强运行，05 合约收盘 818，涨幅 1.43%。铁矿石静态基本面健康，供应端因澳矿发运恢复有边际增量压力，需求端下游需求恢复节奏慢，钢厂复产意愿下降，前期复产驱动行情暂缓，顶部压力大。本周下游成材成交恢复对价格有积极影响，但“旺季”需求强度不确定，预计短期矿价仍震荡运行。周二焦煤期价窄幅震荡，截至夜盘收盘主力 05 合约收盘价 1091，涨幅 0.41%。现货端，节前山西中硫主焦煤 1150，环比-10，甘其毛都蒙 5精煤 1320，环比+0，基差+4，环比-7。现货方面，蒙煤、山西煤跌多涨少，港口成交走弱。供应矿端复产，蒙煤通关受口岸胀库影响回落。需求端终端复工进度慢，国产煤价格偏弱。焦煤供给宽松，库存高位，出货困难，下游低库存策略，刚需采购，中期看空逻辑未变。盘面 05 主力合约基差平水附近，短期矛盾不突出，上下驱动均有限，需观察复工情况和两会政策预期。周二焦炭期价小幅反弹，截止夜盘收盘主力 05 合约收盘 1701，涨幅 0.41%。现货端，日照港准一级冶金焦出库价 1470，环比-0。基差-85，环比-13。供给端，焦化厂开工稳定，原料端焦煤价格下跌给焦企让利。需求端，上周铁水日均产量 228 万吨，环比-0.45 万吨，预计本周小幅下降，焦炭第九轮提降周二落地，钢厂观望情绪浓，春储意愿不佳，后市仍有提降预期。盘面九轮提降后，05 合约升水结构下现货下跌未稳，价格偏弱震荡，重点关注铁水需求变化和两会前政策风向及地产、基建托底力度，操作上建议反弹逢高空。产地煤矿供给向好，下游需求走弱，长协兑现及刚需采购下降，贸易户观望，坑口价格下行。港口煤价下行，下游各环节库存高，需求疲弱。中低卡进口煤需求向好，价格上涨，终端对高卡需求不强。北方冷空气降温，南方阴雨，整体气温正常。非电需求偏弱，煤化工开工下降。主要省市电厂库存季节性去化但高于同比，终端或主动去库。产地供给运输恢复，港口调入增长，下游主动去库，拉运积极性不足，北港高位累库，煤价将继续偏弱运行。