化工品：产量需求波动，3 月机会显现

　　春季检修临近，多数化工品产量下降，仅尿素产量偏高。聚酯、甲醇和苯乙烯需求恢复正常，塑料和 PVC 下游开工率回升缓慢。聚烯烃生产企业和甲醇港口库存仍在积累，仅尿素工厂库存加速下降。油头利润下降，煤头利润上升，下游利润普遍下降且多数仍亏损。现货价格坚挺，基差普遍走强，塑料基差偏高，尿素基差偏低。TA-PX 价差和 L-PP 价差走扩，历史波动率全面下降，PTA 波动率达一年新低。强弱方面，油>气>煤，乙二醇>甲醇>苯乙烯>PP>塑料>PTA>尿素>PVC。结论是，原油走势不确定，暂不做空油化工，3 月集中检修叠加需求回暖，关注做多机会。苯乙烯刚需支撑，走势偏强。PTA 需求偏弱。乙二醇持仓量明显增长。塑料下游开工回升缓慢。PP 生产企业库存仍在积累。PVC 关注需求表现，存在做多机会。甲醇价格存在支撑。尿素农业需求进入旺季，前多持有。成本方面，原油主要影响苯乙烯、PTA 和塑料价格，煤炭主要影响乙二醇、PVC、甲醇和尿素价格，天然气主要影响甲醇和尿素价格，煤炭和原油共同影响 PP 价格。需求方面，苯乙烯、塑料和 PP 主要需求为日用品，苯乙烯和 PP 还用于家电和汽车，乙二醇和 PTA 主要用于服装纺织，PVC 主要用于基建和地产，尿素主要用于农业。