股指期权：隐波震荡，持仓有变化，策略看

　　当前 3 月 IO、HO 和 MO 平值看涨看跌隐波均值分别约为 14.08%、14%和 22.51%，与 30 日历史波动率相比，分别溢价 1.49 个百分点、1.5 个百分点和 0.5 个百分点，各期权溢价回落至历史中低水平。 近期标的指数震荡上行，各期权隐波却大幅回落，期权市场不认为指数上行会加速，预计震荡整理仍是主基调。 持仓 PCR 值本周大幅回升，MO 期权持仓 PCR 值再度回升至近一年 95%分位较高水平，需警惕中证 1000 指数过热风险。 3 月 IO 看涨期权在行权价 4000 点处持仓密集，达 1.2 万余手，沪深 300 指数下方支撑在 IO 看跌期权持仓量密集的行权价 3900 点处附近。 策略上，股指期货多单者可利用行权价 6600 点以上 MO 虚值看涨期权备兑增收。