豆粕：USDA 月报中性 中期或区间震荡

　　USDA 3 月月报未调整全球大豆产量，上调中国及阿根廷压榨量，致全球大豆 24/25 年度期末库存小幅下调 300 万吨。国内豆粕现货方面，因大豆大量到港，菜粕替代消费量难抵消大豆供应增加，中期预计逐步回落。09 等远月豆粕在贸易战信息多变与美豆种植面积未定背景下，或呈成本区域强支撑格局。此外，贸易战中期通常会带来伤害，当豆粕价格过高，会抑制下游消费，预计豆粕整体区间震荡，关注到港成本及贸易战变化。