红枣棉花白糖花生：库存与需求影响走势

　　红枣方面，区走货一般，库存处于近几年相对高位，丰产给市场带来一定压力。本周 36 家样本点物理库存 10895 吨，较上周减少 43 吨，环比减少 0.39%，同比增加 32.66%。样本点库存小幅下降，河北到货成品比例增加，市场购销氛围清淡，价格暂稳，下游拿货积极性低。产区枣树休眠，传统淡季终端消费难支撑，天气转暖一般货去库压力或凸显。棉花方面，国际上，USDA3 月供需报告下调全球棉花期末库存，预计 2024/25 年度全球棉花期末库存 7833 万包，下调 8 万包，全球棉花出口预估上调 20 万包至 4271 万包，报告利多。国内新棉加工近尾声，库存压力大。金三银四期间，纺织企业开工热情高，但新增订单不及预期，刚需补货为主，市场对金三银四预期不佳。不过贸易摩擦提高进口成本，对价格有支撑，短期预计偏震荡。白糖方面，国际上，巴西航运机构 Wiiams 数据显示，截至 3 月 12 日当周，巴西港口等待装运食糖船只数量为 47 艘，此前一周为 39 艘。港口等待装运食糖数量为 163.38 万吨，此前一周为 127.2 万吨。当周等待出口食糖总量中，高等级原糖数量为 150.2 万吨。巴西出口压力增加，但因巴西天气干燥和印度产出下降，国际糖有所支撑。国内榨季进入尾声，产量同比增加，工业库存也增加，因糖浆进口无松动迹象，目前压力尚可。配额外进口糖利润仍为负数，对糖价有支撑。花生方面，供应端，2024 年进口花生同比增加，压缩后期进口空间，样本油厂花生库存虽下降，但库存压力大。需求端，花生市场平稳运行，购销清淡，贸易商消化库存为主。油脂方面，南美大豆进入收割季，菜油库存高位，棕榈油减产尾声，产地库存或回升，价格回落概率大。油脂板块整体偏弱，对花生价格支撑不足，花生价格或将回落。