工业硅：需求下滑库存降，短期走势弱

　　供应方面，新疆地区开工率恢复至 79%，川滇地区开工率依然偏低，供应端扩张程度有限。 需求方面，多晶硅提产情绪偏弱，库存压力高企难有提涨空间，硅片 4 月开工或不及预期，企业用工人数下滑，光伏电池上下游博弈程度加剧，电池整体交货紧张但上行空间有限，组件市场主要以分布式订单交货为主，集中式项目交付期滞后且总量偏低，工业硅一季度末受光伏行业总需求下滑拖累，价格陷入疲软，社会库存下行至 59.1 万吨。 整体来看，我国 1 - 2 月运行情况总体良好，但海外关税政策扰动市场情绪，美联储 3 月如期暂停降息拖累市场偏好。技术上期价前低支撑基本告破，预计短期期价仍将保持震荡下行走势。 风险点：光伏装机大幅回升，全球贸易局势缓和