巴西糖库存低位：原糖高位，郑糖震荡

　　国际方面，因巴西糖库存处历史低位，印度新榨季预期减产、糖价坚挺，泰国增产低于预期，阶段性贸易流偏紧，预计对原糖形成支撑。原糖短期高位震荡，后续需关注巴西新榨季降雨对糖产预期的影响。 国内方面，春节后进入传统消费淡季，消费维持刚需。2 月国产糖单月销量创历史新高，但库存同比增加，预计短期糖价震荡运行。 近期国内无新驱动，郑糖被动跟随原糖。巴西低库存和印度 24/25 榨季实际产量对阶段性贸易流影响大，传导至糖价。此外，原糖价格易受新榨季巴西天气扰动，波动加剧，原糖短期偏强运行。 1.单边：观望 2.套利：观望 3.期权：较虚值比例价差期权或卖出宽跨式期权。