PTA：供需好转但市场偏弱 库存超 30 万吨

　　PTA 供应方面，本周开工率下滑至 76.7%，4 月计划检修装置增多，预计去库超 30 万吨。但宏观环境不佳，美国关税政策升级，PTA 供需缓解难成市场主要驱动。 乙二醇供应方面，国内供应量持续减少，华东主港库存去化。下游聚酯工厂开工水平较高，瓶片开工率回升、长丝维稳、短纤开工率下滑，PTA 工厂库存小幅累积，聚酯终端织造需求长期有转弱预期。 总体而言，PTA 二季度检修高位使供需边际好转，终端降负下游采购积极性不佳，原油易跌难涨，短期国内 PTA 市场偏弱震荡。 本周甲醇产量 195 万吨，开工率 87%，与上周基本接近。复产装置多，西北和西南 4 套装置停车。下周有计划检修装置，开工率预计下降 2%。蒲城和斯尔邦停车，烯烃开工率下降 3.2%，冰醋酸开工率下降 5%，其他下游开工率无明显变化。 本月期货价格持续走低，内蒙、山东和山西等地因运费上涨和传统下游需求良好，现货报价大幅上涨，内地至沿海区域价差显著收缩，支撑沿海现货价格，限制甲醇期货下跌。 受国内房地产竣工周期持续下行拖累，今年玻璃刚需偏弱，投机需求持续性差。昨日四大主产地产销率降至 88%。 目前玻璃产业链库存集中在上游玻璃厂，去库速度慢且边际放缓。本周隆众样本浮法玻璃厂库存环比仅下降 0.19%至 6507.8 万重箱。若无基本面实质利好，玻璃价格或继续阴跌。建议玻璃 FG509 合约前空持有，下调平仓线，提前锁定部分盈利。