马来西亚棕榈油产量增加19.88%：油脂与蛋白粕市场走势分析

　　据马来西亚棕榈油协会数据，马来西亚 4 月 1-20 日棕榈油产量预估增加 19.88%。 美国农业部称，美国 2024/2025 年度大豆出口净销售为 27.7 万吨，前一周为 55.5 万吨；同期对中国大豆净销售 0.2 万吨，前一周为 7.3 万吨。 USDA 最新干旱报告显示，截至 4 月 22 日当周，约 21%的美国大豆种植区域受干旱影响，此前一周为 23%，去年同期为 20%。 据巴西植物油行业协会董事表示，预计在贸易冲突背景下，巴西将在 2025 年向中国出口更多大豆及向主要客户出口更多豆粕。 加拿大谷物委员会数据显示，截至 04 月 20 日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少 31.76%至 14.05 万吨，之前一周为 20.59 万吨。蛋白粕方面，夜盘豆菜粕偏弱运行。国内豆粕短期库存偏低，近期贸易商报价大幅上行。但二季度国内进口大豆供应增加，供应压力将限制价格上方空间。新季美豆种植面积下降，截至 4 月 20 日当周，美国大豆种植率为 8%，高于市场预期的 7%，此前一周为 2%，去年同期为 7%，五年均值为 5%，播种进度整体快于预期。 在种植面积下降背景下，市场对美豆产区天气容错率低，美豆将有一定天气升水，价格下方有支撑。同时，国内中美贸易摩擦不断，9 月后进口量存下降预期。且中国增加巴西进口，将使巴西大豆升贴水报价坚挺，致国内进口大豆成本提升，中长期豆粕价格中枢预计上移。 油脂方面，夜盘油脂震荡收涨，东南亚棕榈油产地步入增产周期，库存将环比增长。但近期出口明显改善，且库存绝对量仍偏低，给棕榈油下方提供支撑。国内短期豆系供应偏紧，二季度大豆供应较充足。目前油脂基本面变动有限，但受宏观情绪改善影响，原油价格上涨提振油脂表现。