工业硅：价格持续下跌 9099 元吨 弱势难改

　　截至 2025 年 4 月 25 日，中国标准可交割 553 出厂含税参考价格 9099 元/吨，较 4 月 17 日的 9449 元/吨下降 350 元/吨。 期货盘面本周期货跌破 9000 元/吨后窄幅震荡。 目前新疆地区工业硅生产企业稳定，部分企业 1 - 2 台炉子在产。内蒙古部分原产低品位 5 系工业硅厂家转产硅铁产品。东北地区开工少且有停炉。 五一小长假前，部分硅粉订单完成招标，价格低位。有机硅行业开工继续下降。 市场成交以 99 硅为主，低钙优质工业硅存量少。交割库仓单量攀高，给硅价带来压力。 当前市场参考价：不通氧 553出厂含税 9500 元/吨，441出厂含税 10700 元/吨，421硅出厂含税约 8900 元/吨。 空头逻辑：西北头部大厂陆续复产，需求不振去库慢，4 - 5 月西北有新增产能投放预期。 多头逻辑：下游多晶硅开工小幅提升预期，宏观政策面存改善预期，关注能耗双控落地效应，价格刺穿大部分硅厂现金流成本，关注硅煤持稳后成本变动。 上周观点已验证，本周进入国内宏观政策窗口期，市场情绪无超预期。下周小长假或现平仓避险致震荡，关注持仓博弈。基本面驱动方面，需求端支撑不足，供应端未减产，短期难现大幅持续反弹行情。