生猪期货：5 月或低位偏弱， 13500 支撑

　　2025 年 4 月，生猪期货主力合约 LH2509 期价在 13530 - 14645 元/吨之间运行，整体呈冲高回落走势，当月微幅下跌。 截至 4 月 30 日周三下午收盘，当月生猪主力合约 LH2509 下跌 35 元/吨，跌幅 0.25%，报收 13910 元/吨。 展望后市，供给端，从能繁母猪存栏量推算，后续出栏有望持续增加，供给端给猪价带来一定压力。3 月猪肉进口量同比持平，环比增长 12.5%，处于历史低位。需求端，预计 5 月需求较 4 月变化不大。目前冻品库存较低，对猪价有一定支撑。4 月养殖利润上升明显。 总体而言，后续生猪供给宽松，需求改善有限，基本面偏弱，猪价继续承压，因二育入场，下行空间有限，预计 5 月生猪期价或维持低位偏弱震荡。 后续重点关注能繁母猪存栏情况、生猪出栏情况、生猪养殖成本、终端消费变化及二次育肥情况。 预计生猪主力合约 5 月或维持低位偏弱震荡，关注下方 13500 元/吨附近的支撑。操作上，建议观望为主，激进投资者可考虑择机进行区间操作。