山西汾酒：五一食饮板块表现与投资机会

　　天风证券称，白酒五一宴席场景表现积极，25 年磨底阶段酒企普遍求“稳”。 啤酒与饮料方面，五一出行数据超预期，统一 Q1 高增，带动板块行情。 保健品涨幅居前，看好潜在顺周期下三大投资主体机会。 港股食饮建议关注统一、康师傅等。 白酒板块推荐α相对强及享受一定价位β红利的龙头酒企。 大众品方面重点推荐零食/休闲食品板块，25 年或具强弹性，建议关注多条线相关企业。 本周食品饮料板块/沪深 300 涨跌幅分别+1.76%/+1.92%，各具体板块表现不同。 白酒板块五一宴席场景积极，多数酒企 25 年目标相对“柔性”，当前申万白酒指数 PE-TTM 处于合理偏低水位。 啤酒板块本周涨跌幅+0.47%，统一等涨幅靠前，旺季来临建议关注板块龙头公司。 保健品、烘焙食品板块涨幅居前，大众品方面继续重点推荐乳制品和休闲食品板块。 同时存在供过于求等风险。