国债期货：小幅下跌 净投放 295 亿 震荡或持续

　　国债期货小幅下跌，30 年期主力合约跌 0.1%。银行间主要利率债收益率小幅上行，幅度多在 1bp 左右，三年以内中短券收益率升幅较明显。 存款类机构隔夜和七天质押式回购利率双双大幅飙升，前者上行约 22 个 bp，后者上行超 11 个 bp。近期基本面压力有望缓和，宽松政策节奏放缓的可能上升。 5 月 16 日，人民银行开展 1065 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 1065 亿元，中标量 1065 亿元。当日 770 亿元逆回购到期，单日净投放 295 亿元。 TS 主力基差为-0.0333，现券贴水期货，偏空。TF 主力基差为 0.0486，现券升水期货，偏多。T 主力基差 0.1053，现券升水期货，偏多。TL 主力基差为 0.1652，现券升水期货，偏多。 TS、TF、T 主力可交割券余额分别为 13594 亿、14935 亿、23566 亿。 TS 主力在 20 日线 日线 向上，偏多；TF 主力在 20 日线 日线 向上，偏多；T 主力在 20 日线 日线 向上，偏多。 TS 主力净多，多增。TF 主力净多，多增。T 主力净多，多减。 4 月 PMI 回落至收缩区间。LPR 连续 6 个月维持不变，央行调整 MLF 操作方式，政策属性完全淡出，央行再提择机降准降息，4 月政府债券发行助力社会融资规模增速继续加快。关税战暂缓冲击快速释放，降准降息兑现后资金面持续宽松，债市持续调整动能仍受限，后市期债或将维持震荡。