辐射松原木：行情波动，进口量有变化

　　山东日照 3.9 米中 A 辐射松原木现货价格为 750 元/方，较昨日持平，较上周下跌 10 元/方。 江苏太仓 4 米中 A 辐射松原木现货价格为 770 元/方，较昨日跌 10 元/方，较上周下跌 10 元/方。 2025 年 4 月，中国针叶原木进口总量约 218.46 万立方米，月环比减少 5.69%，同比减少 14.09%。2025 年 1 - 4 月，中国针叶原木进口总量约 796.88 万立方米，同比减少 8.81%。 2025 年 5 月 19 日 - 5 月 25 日，18 港针叶原木预到船 19 条，较上周增加 5 条，周环比增加 36%；到港总量约 42.1 万方，较上周增加 14.47 万方，周环比增加 52%。分港口看，山东预到 6 条船，到港量约 23 万方，占比 55%，到港量周环比增加 135%；江苏预到 13 条船，到港量约 19.1 万方，占比 45%，到港量周环比增加 36%。分材种看，新西兰材预到 11 条船，到港量约 38.9 万方，占比 92%，到港量周环比增加 72%；日本材预到 8 条船，到港量约 3.2 万方，占比 8%，到港量周环比增加 85%。 主力合约低位震荡，收盘价 777.5 元/方，较上日跌 2.5 元/方。 目前下游加工厂库存刚需买货，随着近期原木现货连续掉价，下游出库短期已有好转，未来预计现货整体趋稳，但终端市场依旧低迷，目前挺价的和持续性和成交量都有待考量。中长期，在房地产需求减弱和港口库存增加的双重压力下，原木现货市场仍面临挑战。交易所未来会组织多次原木模拟交割，关注国标尺和市场尺的尺差，这会很大程度影响原木估值。 策略方面，现货整体稳中偏弱，建议观望为主。短期期货大幅下跌，基差倒挂，叠加交割尺差风险，存交割估值修复的风险，激进的投资者可以背靠前低布局多单。同时，关注 9 - 11 反套，期权则观望。