棉花、白糖、苹果：进口、产量与需求现新变化

　　郑棉期货窄幅震荡。因产区现货交投一般，主流基差坚挺；纱线市场成交走弱，部分企业库存累积但不算高，成品库存增加，下游压价增多，淡季压力增大。2025年4月，国内棉花进口延续偏低，仅6万吨，同比降28万吨，环比降1.4万吨；2024/25年度9 - 4月累计进口86.6万吨，同比降65%。截至5月15日，国内棉花商业库存383.4万吨，较4月底减少31.86万吨，去库情况尚可。若后续中美谈判持续向好，技术上有收紧预期，操作上暂观望或尝试期权牛市价差策略。 隔夜，美糖震荡。5月以来，巴西中南部地区降雨减少，利于甘蔗收购作业，预计甘蔗和食糖产量将明显回升。多数国际咨询公司预计25/26年度巴西中南部地区产量维持高位，供应相对宽松。国内方面，郑糖维持震荡。因近期美糖持续下跌，个别进口利润改善，预计后期进口量增加。市场交易重心转向消费与进口情况，今年国产糖质量好，消费端利多糖价，一季度食糖和糖浆进口量大幅减少，供给端也有利多。不过，美糖趋势向下，郑糖上方空间有限，预计短期糖价维持震荡，操作上暂观望。 苹果期货价格反弹。现货方面，三级报价较稳。山东市场出货偏慢，客商采购谨慎，价格以稳为主。批发市场出货速度明显放缓。近期全国气温升高，苹果需求下降，时令水果上市也冲击苹果需求。市场交易重心转向新年度估产，今年西部产区受高温和前期大风影响，坐果率和果实质量或受影响，但整体花量较足，市场对产量预估分歧大，关注后续估产情况，操作上暂观望。