豆粕、生猪、棕榈油：市场现状与走势预期分析

　　USDA面积报告透露，2025年大豆种植面积为8336万英亩，较3月意向仅下调13万英亩，市场反应平淡。美豆产区天气改善利于生长，南美大豆丰产，令大豆市场维持疲软。 受中美贸易关系改善及美豆出口向好预期影响，南美大豆持续出口。国内6 - 7月进口大豆到港量月均预计1100万吨，油厂开机率高位，豆粕提货量回落，库存连续8周回升，预计豆粕震荡偏空，需关注北美天气等动态。 供应端上，当前养殖端挺价情绪强，北方多地生猪走货顺，猪价短期或延续涨势，有望推动6月底市场上行。南方6月末供需僵持，7月供应预计偏紧，或引领新一轮上涨。 上周全国生猪交易均重下滑，降至125.26公斤，环比微降0.23%。多数省份交易均重下行，因前期大猪集中出栏，大猪占比缩减，标猪比重提升，拉低整体出栏均重。 肥标价差收窄，部分区域肥猪价反超标猪，屠宰企业调整策略，加大标猪采购，拉低收购均重。生猪价格上涨带动肉价走高，终端采购积极，因下游提前备货及北方屠宰企业加大分割品生产。 上周全国重点屠宰企业生猪结算均价涨至14.88元/公斤，环比涨1.61%。北方出栏量收紧，屠宰企业提价收购，南北价差扩大，刺激南猪北调，强化养殖端惜售，推动结算价攀升。全国重点屠宰企业周均开工率为34.72%，环比微升0.32个百分点，预计下期猪价继续上涨。 5月马棕油产量和出口高于预估，库存环比增6.7%至199万吨，连续三月增加。马来下调7月棕油出口关税，出口有望延续强劲，印度库存低，进口或回升，印尼B40政策待定。 EPA未来两年生物燃料掺混目标超预期，增强豆油及大豆需求预期。地缘政治风险缓解，原油拖累油脂。豆油受南美大豆到港及油厂压榨影响，库存攀升，棕油库存也回升，三大油脂供应充裕，需求淡季，短期或高位震荡，需关注美豆产区天气及马棕油产销。

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