铝相关产品：下半年价格区间预测与操作建议

　　下半年，矿端供应干扰可控，氧化铝供需过剩格局难改，矛盾聚焦矿价底部博弈。预计氧化铝主力合约核心运行区间在2700 - 3300元/吨。电解铝供需增速双降，市场难现明显过剩，低库存格局维持，支撑价格。沪铝主力合约核心运行区间为19000 - 22000元/吨。铝合金预计跟随铝价走势，因废铝供需偏紧、价格坚挺提供成本支撑，价格重心预计抬升，主要运行区间为19000 - 21000元/吨。 供应方面，氧化铝三季度新投产能投放，四季度采暖季或阶段性减产，若无矿端较大扰动，过剩格局难改。电解铝供应增速放缓，刚性约束凸显，下半年高位持稳。铸造铝合金原料废铝资源偏紧，成本支撑使ADC12四季度价格更坚挺。 需求端，电网建设和新能源汽车稳定需求，国内光伏抢装后下半年光伏用铝增速下滑，终端消费增速放缓。出口需求前置或使后续需求回落，但铝需求有韧性，不会大幅坍塌。 供需平衡上，氧化铝若无矿端大扰动，供应过剩难改。电解铝供需增速放缓，国内社会库存三季度或逐步累库。铸造铝合金以销定产，供应小幅过剩。 操作建议上，氧化铝区间内逢高做空，关注矿价变动。电解铝低库存格局下，逢回调找买点，关注库存拐点。铸造铝合金单边跟随铝价，关注季节性价差，三季度布局多ADC空AL头寸。 风险提示包括全球恢复不及预期、需求坍塌、矿石突发扰动等。

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