沪铜：主力合约下跌，库存累库短期或震荡偏弱

　　7月10日，沪铜主力合约收于78420元/吨，较前一日下跌0.46%。 现货市场同步承压，SMM 1铜现货价格跌至78700元/吨，平水铜转为贴水 -5元/吨，湿法铜贴水扩大至 -75元/吨，需求疲弱。 LME 0 - 3月基差从7月4日的51.31美元/吨快速回落至22.37美元/吨，近端供应紧张缓解。 7月9日，LME铜持仓量增至279898手，库存累积至21729吨。 SHFE库存同步攀升至108100吨，国内显性库存压力凸显。 华北地区现货成交均价跌至78410元/吨，环比下跌520元/吨，贴水维持 -190元/吨，买盘观望浓。 供给端，全球矿产端扩张，冶炼端增量明确，7月国内阳极铜开工率预计环比提升4.81个百分点至58.25%。 不过部分突发事故或干扰短期精铜供应。 需求端，下游需求有边际修复信号，新能源订单有韧性。 但华北成交活跃度下降，LME库存加速累库，海外制造业补库动力或不足。 库存端，全球交易所显性库存延续累库。LME库存周内增长1.84%至21729吨，SHFE库存升至108100吨，COMEX库存增至22.3万短吨。 短期铜市场或延续震荡偏弱走势，供给扰动有限，需求虽有新增产能，但现货成交与海外累库压制反弹，美元指数震荡也压制大宗商品溢价。

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