氧化铝：涨超8%冲击三月新高，7月产量或增3.3%

　　2025年7月21日，国内期货主力合约大面积飘红。氧化铝涨超8%，焦煤、玻璃涨超7%，纯碱、焦炭涨超5%，工业硅涨超4%，烧碱、PVC、多晶硅、尿素涨超3%；集运欧线%。自上周五至本周一，氧化铝主力09合约增仓近10%，价格冲击三个月来新高。上周五国新办发布会提及实施十大重点行业稳增长工作方案后，市场“反内卷”交易情绪升温。考虑到月底的政治局会议，市场计价政策潜在利多，推动盘面价格走高。此外，周五夜盘氧化铝仓单大幅下降，资金挤仓风险增加，也推涨了盘面报价。基本面看，周内氧化铝开工率上调0.82%至80.74%。外矿报价持稳，山东企业检修后正常开工，河南、山西及广西开工持稳。预计7月国内冶金级氧化铝运行产能增至8827万吨，产量750万吨，环比增长3.3%，同比增长4.6%，开工与供应处高位。需求方面，西南电解铝置换产能投产，铝厂原料备货量级提升，氧化铝社会库存周度去库0.5万吨至2.1万吨，短期现货市场流通收紧，盘面和现货价格上行。后续，几内亚雨季影响初现，7月底矿石发运量或下滑，上游铝土矿有炒作机会。不过，随着氧化铝检修企业回归和下游阶段备货完毕，库存或积累，期现套利窗口打开时，盘面交仓量或提升，牵制氧化铝上行节奏。

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