棉花2509合约：期价下跌，国内外市场现状曝光

　　截止周五收盘，棉花2509合约报14170元/吨，环比下跌100元/吨，跌幅0.70%。新疆地区棉花现货价格15419元/吨，环比下跌5元/吨，现货基差CF09+1249，环比上涨95。 全国棉花现货加权均价15549元/吨，环比上涨41元/吨，现货基差CF09+1379，环比上涨141。国际方面，截止7月17日当周，2024/25美陆地棉周度取消签约0.74万吨，较上周及前四周平均水平大降。 2025/26年度美陆地棉周度签约3.01万吨，2024/25美陆地棉周度装运4.19万吨，周增18%，较前四周平均水平降12%。国内方面，2025年6月棉制品出口量62.84万吨，同比增加2.46%，环比减少4.28%。 出口金额61.12亿美元，同比减少5.34%，环比减少0.21%；出口单价为9.73美元/千克，同比下跌8.21%，环比上涨4.29%。2025年1 - 6月棉制品出口量为361.57万吨，同比增加10.64%；出口金额342.67亿美元，同比减少5.00%。 国际棉市本周消息平淡，无明确方向指引。考虑到巴西和中国增产预期，25/26年度全球棉市供应偏松，美棉期价下半年预计延续震荡。 国内棉花商业库存去库快，滑准税配额未发，三季度进口量或低位，新棉上市前库存趋紧推动郑棉走强。但新棉丰产预期强，淡季终端需求低迷，郑棉上行空间受限，四季度新棉上市将压制棉价。 策略上建议中性。反内卷和供应趋紧推动郑棉上行，但新年度全球棉市供应足，远月01合约上方空间受限。 市场存在宏观及政策风险、主产国天气风险。

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