投顾观市：成交量上不去，可能是因为没人卖

　　投顾投机大拿在今日市场分析中指出，近期市场的上涨势头较为明确，上证指数连续两个交易日盘中创出新高，然而市场仍存在一个不太理想的情况，即成交量并没有明显放大，较以往仅增加了几百亿。在这种涨幅较大的情况下，成交额未能同步跟上，这引发了市场对上涨能否延续的疑问。

　　从结论来看，投机大拿认为上涨延续的概率是比较大的。首先，周四的上涨是在连续三天震荡回落的背景下出现的。在这三天的调整过程中，大部分投资者都备受煎熬，在这种情况下，投资者不太可能随着市场的反弹集中性买入，从而推动市场大幅上涨，被套的投资者也没有足够的资金。因此，在这种情况下市场能够依旧维持在两万亿左右的成交闺蜜，基本可以判断为是机构资本在持续性地参与，显然是大资金对未来的市场方向持乐观态度，才会押注于未来的上涨行情。

　　从第二个角度来看，周四市场实际上涨的股票数量接近4000家，呈现出一种普涨的结构。这种普涨结构的出现，通常意味着资本并没有针对具体个股进行选择性配置，而是通过ETF进行普遍性配置。这种方式能够推动大部分股票上涨，从而形成规模性的普涨格局。从指数的涨跌情况来看，近期上证50这类头部、市值较大的指数表现较好，而小盘股或相对小市值的指数涨幅较小，这也进一步印证了ETF入场导致的结果。

　　投机大拿表示，ETF属于被动资金，其配置方式是根据指数成分股的市值占比权重进行买入。例如，宁德时代在创业板指数中的占比为24%，ETF基金就需要分配24%的资金来买入宁德时代。因此，市值越大的股票，ETF基金在配置时分配的资金越多，而市值越大的股票，其换手率通常越低。在这种情况下，资金增量买入规模较大，但交易换手率较低，资金推动股价上行的比例就相对较大。相反，市值较小的股票换手率较高，ETF分配的资金较少，对股价的推动作用相对较小。这也解释了为什么近期上证50涨幅较大，而小盘股涨幅较小。

　　总结而言，投机大拿判断近期市场上主要是机构资本通过ETF持续入场，而散户投资者情绪偏谨慎，在前期市场回调时陆续离场。这种买卖双方力量不对等的情况，导致了市场反弹却不放量，大盘股涨幅优于小盘股。因此，他建议在当前市场方向未改变的前提下，散户投资者应该尽量减少操作，配合部分ETF产品操作。