先导智能：25Q1-Q3净利增94.97%，市场规模将大增

　　先导智能25Q1-Q3归母净利润11.86亿元，同比增94.97%；Q3归母净利润4.46亿元，同比增198.92%，环比增18.95%。经历2022 - 2024年行业调整期，锂电设备行业自24Q4起复苏，源于下游头部电池厂开工率提升及扩产周期启动。公司作为行业龙头，业绩拐点明确。公司在2023 - 2024年行业下行期严格执行会计准则，累计计提减值约28亿元。随着行业回暖和回款加速，前期计提的信用减值前三季度冲回2.22亿元，增厚当期利润。叠加降本增效，盈利能力进入上行通道。测算年度新增设备市场规模有望从2025年的20.6亿元增至2030年的336.2亿元，复合增速达74.8%。作为固态电池整线龙头，公司有望开启强劲第二增长曲线，维持“买入”评级。

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