和讯投顾许骏：商业航天退潮，倒车接人还是警告？

　　投顾许骏表示，航空航天板块这一波调整，究竟是倒车接人的机会，还是行情终结的警告？今天咱们来聊点绝对干货。近期航空航天板块突然退潮，打懵了不少投资者。其实，这波调整早有预兆——当前全球流动性紧张程度，已不亚于12月18日加息前夕，欧洲、日本、美国均面临流动性压力，市场本就处于脆弱状态。而航空航天这波快牛行情，本质是监管希望将快牛转为慢牛：若按当前速度，4月前指数可能冲至4500-5000点，五一前就走完全年行情，这显然不符合政策预期。此前监管曾通过压制券商板块降温，但未见效，如今通过偏离股价的风险预警等合规手段，再次出手调控。

　　那么调整后市场还有多大空间？关键要跳出国内视角，从全球估值对比中找差异。美国股市平均估值29倍，AR、半导体、算力等板块市盈率达40多倍；而国内指数估值仅11-16倍，但机器人、光模块、算力、半导体等热门板块估值却普遍高达80-100倍，资金集中配置特征明显。反观商业航空航天领域，即便对比美国当红标的ASTS，国内相关企业仍有近40%的估值提升空间——当其他板块估值倒挂时，航空航天这个“大梦”岂会一天走完？

　　更值得关注的是，美国富人正用脚投票，撤离美股、信贷及股权基金，资金加速外流。而12月中国二级市场吸金能力已居全球首位，2026年这一趋势只会更强。作为深耕市场20年、调研过1500家上市公司的老金融人，可以明确告诉大家：商业航空航天这波行情是贯穿2026-2027年的长期主线，当前调整不过是“倒车接人”。中美估值差、全球资金流向、政策导向均支撑这一判断，关键是要拿得住、看得远。