新希望上半年营收规模创历史新高

　　8月30日晚间，新希望（股票代码：000876.SZ）披露2021年半年度业绩报告。报告期内，公司实现营业收入为615.19亿元，同比增长37.64%，收入总额创下历史同期新高，业绩规模持续扩张。

　　分产业来看，为公司贡献营收超过10%的饲料、禽以及猪养殖业务分别实现营收328.3亿元、92.1亿元和101.8亿元，同比增长分别为45.34%、1.43%和46.55%，均保持正增长。着眼未来，新希望在“做强饲料、做大养猪、做精肉禽、做优食品、做深海外”的中长期战略下，公司各项业务规模有望持续扩张，保持平稳发展势头。

　　饲料业务是新希望的核心业务，在国内饲料行业多年保持规模第一。2021年上半年，公司通过提高规模化客户服务能力，完善产业链上下游配套；加强协同采购研发，优化配方成本；搭建饲料中台，聚合组织能力等多项措施，为饲料业务精准赋能，实现销量、毛利稳健增长。

　　财报显示，今年上半年新希望共销售各类饲料产品1353万吨，同比增长301万吨，增幅为29%；外销料销量为1011万吨，同比增长27%，全国饲料总产量同比增长21%。其中，外销猪料销量为265万吨，同比增长98%,高于71%全国猪料产量增幅;外销禽料销量为654万吨，同比增长10%，而同期全国禽料产量同比下降6%;水产料销量为64万吨，同比增长29%，全国水产料同比增幅9%;反刍料销量为21万吨，同比增长42%，全国反刍料同比增幅18%。

　　对比发现，公司各类饲料销量增幅均超过全国同类饲料销量增幅，继续巩固其行业领先地位。报告期内，饲料收入328.3亿元，占总营收比重超过5成，贡献毛利22.7亿元。

　　近年来，新希望着力扩张养猪产能，出栏量显著提升。报告期内，公司共销售种猪、仔猪56.34万头，肥猪389.77万头，合计446.11万头，同比增长233.82万头，增幅为110%，在国内养猪企业中名列前茅。随着生猪出栏数量的倍增，公司猪产业营收突破百亿。

　　不过，今年上半年以来，生猪销售价格大幅下行，叠加饲料原料价格上涨及疫情等影响因素，公司生猪养殖成本上升，营业成本较上年同期大幅增长171.85% 至108.4亿元，导致猪产业出现亏损。公司对各项资产计提减值损失逾10亿元，净利润出现了较大额度的亏损。

　　面对不利的外部经营环境，公司积极应对，在各个业务上持续推动组织优化升级，在猪产业上进一步强化中台建设，以适应过去一年管理规模大幅、快速扩张后的需要；在饲料业务上设立总部层面的饲料产业管理委员会，并同样配备相关中台职能，以统筹国内外各饲料单元及猪产业、禽产业下辖的饲料厂，提升各饲料单元管理能力；在食品产业上，加强食品产业与禽产业联动，加强区域、渠道团队协作等。

　　值得一提的是，今年4月底新希望拟发行81.5亿元可转换公司债项目获得证监会批复，6月初又成功完成了10亿元可续期公司债的发行，此举帮助公司拓宽了融资渠道，增强了短期偿债能力，为度过当前猪价底部的困难期提供了稳定的中长期资金支持。据悉，公司在完成了去年下半年启动的8亿元回购的基础上，于1月底再次启动了新一轮回购，现已完成近2.3亿元的回购；公司管理层也于5月初启动了通过契约型私募基金增持公司股份的计划，现已完成近1.6亿元的增持，体现管理层对公司未来充满信心。

　　年内二次启动中央猪肉收储

　　8月30日下午，国家发改委发布消息称，近期生猪价格低位运行，猪粮比价在5：1～6：1之间，处于过度下跌二级预警区间。按照《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，国家发展改革委、财政部、商务部将会同农业农村部、市场监管总局等有关部门再次启动年内中央猪肉储备收储工作，并将督促指导各地加大工作力度，及时开展地方猪肉储备收储工作，上下联动形成“托市”合力。

　　这是继今年6月28日中央和地方开展猪肉收储工作后又一次收储。从年内首次收储工作成效来看，开展工作后，猪肉价格维持低位平稳运行，未出现大幅下行。短期连续两次收储，预计对生猪价格起到一定维稳提振作用。

　　此前有分析指出，能繁母猪存栏下降与大猪出栏体重下降同时出现的时候，或到了猪价拐点的时候。8月7日农业农村部发布，受生猪价格的下降影响，7月份全国能繁母猪存栏量环比下降0.5%，结束了连续21个月的增长。而大肥猪在经历几个月的消耗后虽没有完全出清，但出栏体重较4-6月份的时候有明显的下降。据农业农村部监测数据显示，4-6月生猪宰后均重最高的还在110公斤左右，而目前基本降至100公斤及以下。此外，随着中秋及国庆节日临近，猪肉市场需求逐步回暖，多因素影响下，有业内人士预计9月猪肉价格或将迎来企稳上涨。

　　新希望的生猪养殖业务始终是业绩弹性最大的板块，上半年猪肉价格低迷冲击公司当期业绩，若猪肉价格企稳回升，或降低猪产业对公司业绩拖累。自2021年起，公司猪产业从过去两年的快速扩张全面转入稳健运营阶段，并通过多方面举措提升内部管理能力，逐步改善生产经营效率、降低养殖成本，恢复原有竞争力。从更远的视角来看，新希望作为国内具有稳定成长性的头部农牧企业，在多元业务驱动和内部管理效率提升下，其未来发展值得期待。