美8月CPI或连续第四月高居“5时代”？

　　行情数据显示，指标10年期美债收益率周一纽约时段尾盘下跌1.6个基点报1.331%。尽管上周10年期和30年期美债标售获得强劲需求后，但收益率仍维持在窄幅区间内。其他各周期收益率方面，2年期美债收益率隔夜下跌0.4个基点报0.221%，5年期美债收益率下跌0.8个基点报0.814%，30年期美债收益率下跌2.9个基点报1.907%。

　　在下周的联邦公开市场委员会（FOMC）会议召开前，本周将不会再有美联储官员讲话安排。Oanda高级市场分析师Craig Erlam表示，“既然我们进入了美联储决议前的缄默期，我们将不得不依靠数据来作为对美联储在下周和今年最后几个月的会议上作何决定的依据，周二的通胀数据打头阵。”

　　上周五公布的数据显示，8月份生产者价格指数（PPI）上涨0.7%，同比上涨8.3%，这是2010年11月首次有记录以来的最大年度涨幅。原材料和零部件的短缺在各个供应链上造成了瓶颈，并导致物价上涨。

　　纽约联储周一公布的一项调查也显示，美国消费者的中期通胀预期升至了创纪录以来的最高水平。消费者表示，他们预计未来三年通货膨胀率将高达4%。8月份消费者对未来一年通胀率的预估中值也上升0.3个百分点至5.2%，连续第10个月上升，创出2013年有数据统计以来的新高。

　　对于金融市场而言，眼下高通胀局面的棘手之处在于，通胀上行的脚步已经与其他经济数据的低迷表现形成了脱节。近期公布的包括非农在内的一系列经济数据表现不佳，已推动花旗美国经济意外指数创下了去年6月以来的新低。

　　Maley指出，“过去两周的一些数据弱于预期，但10年期美国国债收益率在此期间从1.26%上升至1.33%。我们仍然认为，10年期美国国债收益率需高于8月份高点1.37%——甚至可能要升破1.4%，才能确认突破，这将预示着债券收益率数月来的趋势转为上行。与此同时，若这一突破在数据表现不强的情况下继续发生，那就会更加清楚地表明，滞胀确实会是一个问题。”

　　安联首席经济顾问埃尔里安（Mohamed El-Erian）本周初警告称，供应链中断可能持续几年，各经济体的高物价可能会使经济回到上世纪70年代的滞胀环境。这些问题将扰乱企业和政策计划，并可能削弱投资，因为各国央行的大规模刺激措施已将许多市场推至创纪录高位。