美国零售数据远超预期 金银短线急跌

　　美国8月零售销售数据环比大超预期，反映出Delta疫情并未对美国居民消费造成太大冲击，美国经济基本面表现仍较为稳健，市场对9月美联储货币政策边际收紧（Taper）的预期再次升温（此前市场普遍预计美联储11月Taper概率较大），贵金属价格承压大幅下挫。

　　从资金面来看，我们在此前报告和路演中反复提及贵金属市场配置型资金一直较为谨慎。具体而言，9月以来，全球最大黄金ETF（SPDR）持仓量累计下降3.26吨，全球最大白银(22.34, 0.00, 0.02%)ETF（SLV）持仓量累计下降39吨，均呈现逆市流出的态势，尤其是SPDR黄金ETF持仓延续了2020年8月以来的下降态势。资金在美联储远端货币政策边际收紧的压力下对贵金属后市行情仍处谨慎观望阶段。换言之，在目前阶段，贵金属价格的下行弹性远大于上涨弹性，在美国经济基本面走好的数据刺激下容易出现大幅下跌行情。